生产资料就是它本身就能创造价值，更重要的是独立完整的生产资料，也就是说不依赖其他生产资料要素，它也可以创造价值。

贝佐斯问巴菲特：「你的投资体系这么简单，为什么别人不做和你一样的事情?」巴菲特回答：「因为没有人愿意慢慢变富。」

当下这不是通胀，这只是价格在回归，回归本来的样子，回归没有补贴时的样子。 第一种，就是过去25年里你看到的，少数人掏空六个钱包买房子，转移支付补贴给你了。你不是跑赢的，是被补贴赢了。 ...

什么价位卖说明你关心的是盈亏，而什么时间卖，说明你开始意识到风险盈亏比。

低方差的价值并不在于赚钱，而在于它给你赚回了时间。什么叫战略？就是把一切暂时的胜利，换成时间。诞生牛人需要时间，诞生下一场胜利也需要时间。我们需要把当下的阶段性的胜利用某种方法保存...

周期股指数的代表，基本就是中证红利指数主要指顺周期的行业，比如有色金属、钢铁、采掘等。随着经济复苏，这些行业更容易有超额表现。

买现金奶牛。买什么样的现金奶牛?就是护城河高的现金奶牛（垄断）。一个企业只有它构成垄断市场，它才可能说护城河高，只有它卖的东西不受到周期影响，它才可能是现金奶牛。 从产品结构上讲，要...

咱们来想一想，房屋租赁这个游戏是怎么玩的？ 如果正常一点，应该是平台从房东那里低价把房子租来，然后高价租给求租者，赚取差价。是这么个理儿吧？ 但现实中，平台是高价从房东那里把房子租来...

确定性。 所以卖东西，是要卖预期，把不确定性包装成确定性的预期。

2008年，巴菲特在8港元附近买了比亚迪，比亚迪一口气涨到80元，人们说：巴菲特不愧是股神。2012年，比亚迪跌到了9港元，巴菲特继续持仓不动，人们说：巴菲特“廉颇老矣”。2017年，比亚迪再度涨...