读财报和股东信的意义就是发现凭借自身深厚的行业知识和对标的交易情况的掌握，并有能力实现运营协同，这些公司可以像私募股权基金一样运营，同时资本是永续的（且没有管理费和业绩提成费用）。

公司管理团队由至少一个「经营者」和一个唯一的「配置者」组成。经营者时刻管理着现有业务，维持公司的竞争优势。配置者更像一个投资者而不是 CEO，寻找高回报率的投资机会以配置资本，同时优化资本结构。

对于配置者来说，资本结构是创造股东价值的另一种手段，常见的手段包括特别股息、战略性地使用杠杆以及只有在股票被低估时才会出现的不定期股票回购。

一封深思熟虑、内容翔实的年度股东信很关键，因为它表明管理层更倾向将股东视为商业伙伴和合伙人，而不是每个季度都必须与之打交道的一群烦人精。

这类公司的股东信中通常会包含「内在价值」、「占用资本回报率」、「每股自由现金流」等词语，而不是简单地讨论销售增长。

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首发于 2022-04-28 08:25:21

1.随着公司规模的扩大而变得更加强大，成本降低，利润率没有降低或者是增加。

2.公司所处的跑道足够长，公司在当下能够产生高投资回报的竞争优势将随着时间的推移继续存在或加强。

3.多边用户平台，关注那些增量用户或增量交易中边际盈利率，即边际盈利率=利润的变化值/收入的变化值，衡量每一元额外收入中有多少变成了利润，这类公司往往会随着用户规模扩大盈利变大。

4.一家公司具有结构性优势，导致其成本模型低于竞争对手，是模式具备成本优势，而不是因为人际网络带来的成本优势。

5.门店只有不到 100 家，但预计未来市场成熟时会超过 1000 家：关注这里面具有一致性、可盈利、模式可复制的公司。这类公司会产生相似的单店盈利过程，同时不断「干掉」同类型的公司，纯粹的竞争优势。

变差的信号：

1.业务不断发生变化，预示着已经跑到了尽头在调整新方向

2.如果最近新开的几家店的销售额和利润率都下降了，但成本却一样高，那么这条跑道就出现了一些问题，单店模型出现了问题。

首发于 2022-04-28 08:18:05

一开始只是个7000粉丝的ins小账号，2017年5月3日发布了一张用户泳装照片，并且做了活动声明：发布自己的泳装照片，提及自己的朋友和Sunny Co Clothing以及自己参与活动的内容，像极了现在的微博转发关注评论抽奖活动，活动时间24小时（整的说是24小时极限清仓）

区别就是那时候还没太多人用过这个活动，活动叠加了中国前些年很火的支付邮费免费送。

只要你参与这个活动，就可以支付邮费获得免费的泳装，泳装照片上带有65的标价，实际支付邮费13，实际成本大概是6。

最终收获了75万粉丝，卖出去5万件。（现在粉丝已经掉到30万了）

据说背后操盘的是两个还没毕业的学生。

那个年代最火的应该是微信朋友圈集赞免费送？

首发于 2023-04-18 19:58:17

因为高投资回报率一般反映的是先前投入资本的回报，而不是后来的增量投入资本。

随着市场竞争的发展，回报率一定是下降的，所以市场更侧重奖励的是承担风险更大的人。

首发于 2022-04-28 07:57:27

主要是为了卖自己的内容订阅会员，公开的告诉大家自己不会主动植入广告，推荐的东西或者是产品都是基于自己作出的真诚的推荐。

反过来来说这也是一篇推荐图书，做国外图书联盟营销的参考内容，毕竟推荐了亚马逊推书合作。

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首发于 2023-04-18 12:50:11

纯靠投资过日子的那叫资本家，靠工作过日子的叫工薪阶层。

普宅市场是针对工薪阶层的，无论你年薪30万，还是300万，只要你打工赚钱，你都是工薪阶层。

就业好不好？工薪阶层对未来的预期怎么样？工薪阶层买房子的思维角度和资本家是不同的，他主要考虑的还是自己在这个城市，这个片区的就业如何。

资方不买普宅的，买了也不是为了卖给资方，而是为了卖给劳方。劳方的就业好转了，资方才会买普宅，以期卖给未来加薪的劳方。

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首发于 2022-04-28 06:58:38